TCMB bu haftasonu yaptığı sunumda piyasaya önemli ipuçları verdi. Önce cari açıkla ilgili samimi bir tespit vardı. TCMB net olarak ortaya koydu ki, ‘Cari açık artık finansal istikrarı sarsacak noktaya geliyor ve bununla ilgili topyekün bütün kurumların ortak savaÅŸması gerekiyor.’ Bu vurgudan sonra TCMB’nin sunumunda piyasaları ÅŸaşırtan önemli açıklamalar geldi. Bunlardan en önemlisi, baz senaryodan ‘Senaryo 1′e geçiliyor olması. Ne diyordu Baz senaryo? Çıkış stratejisine uygun ÅŸekilde munzam karşılıkları kriz öncesi seviyelere geri getirilecek, politika faizleri artırılacak ve piyasadaki fazla para çekilecek. Çünkü iÅŸlerin yoluna giriyor olması bekleniyor, piyasaların kendi ayakları üzerine durabileceÄŸi ve enflasyona karşı TCMB’nin tekrar aktif rol oynaması hesaplanıyordu. Ancak ÅŸimdi öğreniyoruz ki TCMB, ‘Senaryo 1′ diye adlandırılan baÅŸka bir planı uygulamaya koyacak. Nedir bu Senaryo 1 ? Para politikaları ile piyasadan para miktarı sıkılaÅŸtırılacak ancak politika faizi aÅŸağıya çekilecek. Sebep olarak da cari açığın en büyük sebeplerinden biri olarak gösterilen sıcak para ve TL’nin deÄŸerlenmesini engellemek adına politika faizleri aÅŸağıya çekilecek ancak kredi büyümesinin önüne geçmek amacı ile de munzam karşılıkları artırılacak. Peki bu senaryo çalışır mı? Bizimle aynı yüksek oranlarda büyüyen ve sıcak para hücumuna uÄŸrayan BRÄ°C ülkelerine baktığımızda olayın farklı ele alındığını görüyoruz. Brezilya faiz oranı % 10,75′lerde ve daha artırmayı düşünüyor. Rusya % 7,75′de, 2011′e faiz artışları ile baÅŸlaması bekleniyor. DiÄŸer yandan %9,7 enflasyon ile rekor kıran Hindistan ise % 6,25 olan faiz oranını 2010 boyunca artırdı. Bugün % 5,1 yükselen enflasyonu ile gözlerin çevrildiÄŸi Çin’in, 2011 yılında faizlerinde 100 baz puna kadar artırıma gidebilmesi bekleniyor. Sonuç Teoride iÅŸleyebilecek gibi gözüken ama dünya konjonktüründeki çok bilinmeyenlilikten dolayı tehlikeli bir strateji olarak adlandırılan ‘Senaryo 1′in tutması durumunda TCMB uzun süreden sonra ilk kez piyasanın önüne geçmiÅŸ olacak. EÄŸer piyasaya iyi anlatılamazsa o zaman fatura yüksek olabilir.